Сделката на Woodside за втечнен природен газ в САЩ може да се провали при срив на капацитета
Необходима е смела компания, с цел да се гмурне с главата напред във вълна от свръхкапацитет. И въпреки всичко това е, което Woodside прави с офертата си от $1,2 милиарда за американския разработчик на полутечен природен газ Tellurian. Това наподобява като опортюнистичен удар, като се имат поради затруднените условия на Tellurian. Но австралийската петролна и газова група има своята работа, с цел да направи прилична възвръщаемост против надвисналото пренасищане с LNG.
Изваждането бележи срамен край за Tellurian, учредена от ветерана в промишлеността Charif Souki, който беше свален от председателския пост в края на предходната година. Акционерите получават 900 милиона $: през 2017 Tellurian имаше пазарна стойност от съвсем 3 милиарда $. Разработчикът се опитваше - и не съумя - да започва големия си експортен план Driftwood в Луизиана. На фона на дефицит на съглашения за закупуване и финансиране, той постепенно изсъхваше на лозата.
Това изяснява интереса на Woodside. Наистина, против $1,2 милиарда, в това число дълга, той получава $1 милиард финансови разноски, които Tellurian към този момент е потопен в земята, плюс позволения за развиване и експорт.
Проблемът е, че ще би трябвало да влага към 16 милиарда $, с цел да приключи първите две етапи на плана. Терминалът за полутечен природен газ би трябвало да влезе в употреба в края на десетилетието, когато пазарът към този момент ще бъде мощно свръхпредлагане.
Между 2025 година и 2027 година 175 милиона тона годишно (Mtpa) нов полутечен природен газ се чака да излязат на пазара, съгласно брокера Bernstein. Освен това разработчиците се стремят да вземат дефинитивни капиталови решения за планове, които биха могли да обезпечат още 230 Mtpa. Това ще докара до свръхпредлагане при започване на 2030-те години. Много от плановете на по-ранен стадий евентуално ще отпаднат.
Това обилие от продавачи ще понижи възвръщаемостта. Като образец, цената на продажбата на LNG от Съединени американски щати в Азия може да бъде 8,15 $ за милион английски топлинни единици, счита Кристофър Уитън от Stifel. Дългосрочните цени на газа в района може да са към 8,50 $ за милион английски топлинни единици. Умножете тази част от облагата по потенциала на плана Driftwood и Woodside може да чака действен паричен поток от $300 милиона. Това наподобява незначително в подтекста на финансови разноски от 16 милиарда $.
Вярно е, че има доста способи Woodside да усъвършенства това, в това число да бъде интелигентен с метода, по който търгува LNG. Продажбата на дял в плана, както Woodside сподели, че възнамерява да направи, също би помогнала. Woodside може даже да повиши по-висока цена, в сравнение с е платила за актива, като се има поради, че има благосъстояние от жадни за газ компании от Близкия изток, които дебнат. Въпреки това новото начинание на австралийската група може да се сблъска с компликации да резервира възвръщаемостта на повърхността.
